A Tether Investments comprou cerca de 70% das ações da Adecoagro após uma oferta pública de aquisição que terminou em 24 de abril. A Adecoagro, uma empresa agrícola no Brasil, teve suas ações reavaliadas pelo Morgan Stanley, que mudou a recomendação de “peso igual” para “abaixo da média” e reduziu o preço-alvo de US$ 13 para US$ 10. A Tether pretendia comprar até 49,6 milhões de ações a US$ 12,41 cada, mas recebeu ofertas para cerca de 67,1 milhões de ações, o que resultou em um fator de rateio de aproximadamente 73,9%. Com essa compra, a Tether, que já tinha 20,2% das ações, agora controla cerca de 70% da Adecoagro. O relatório do Morgan Stanley, assinado por analistas, indica que, apesar da Adecoagro ter ativos de qualidade e um fluxo de caixa livre estável, as ações devem ter um desempenho abaixo da média do mercado. A incerteza sobre a nova gestão e a falta de clareza nas estratégias da Tether afetam a confiança dos investidores. Os analistas esperam resultados financeiros fracos para o primeiro trimestre de 2025, especialmente na divisão de açúcar e etanol, que deve ter uma queda no lucro em comparação ao ano anterior. A deterioração da qualidade da cana e a expectativa de menor liquidez das ações também contribuíram para a revisão das expectativas, levando a uma queda de quase 5% nas ações da Adecoagro na bolsa americana. A falta de transparência nas intenções da Tether dificulta a atração de novos investidores.
A Tether Investments adquiriu cerca de 70% das ações ordinárias da Adecoagro (AGRO) após uma oferta pública de aquisição (OPA) finalizada em 24 de abril. A Adecoagro, uma empresa agrícola com forte atuação no Brasil, teve suas ações reavaliadas pelo Morgan Stanley, que rebaixou a recomendação de equal-weight (peso igual) para underweight (abaixo da média) e reduziu o preço-alvo de US$ 13 para US$ 10.
A OPA da Tether visava adquirir até 49,6 milhões de ações a US$ 12,41 cada, mas a adesão foi muito superior, com aproximadamente 67,1 milhões de ações ofertadas. Para atender ao limite proposto, a Tether aplicará um fator de rateio de cerca de 73,9%. Com a nova aquisição, a Tether, que já possuía 20,2% das ações, agora controla aproximadamente 70% do capital da Adecoagro.
Expectativas de Desempenho
O relatório do Morgan Stanley, assinado por Julia Rizzo e Julia Habermann, aponta que, apesar da Adecoagro manter ativos de qualidade e um fluxo de caixa livre consistente, as ações devem ter desempenho inferior à média do mercado. A incerteza sobre a nova gestão e a falta de clareza nas estratégias da Tether impactam a confiança dos investidores.
Os analistas projetam resultados financeiros fracos para o primeiro trimestre de 2025, com a divisão de açúcar e etanol (S&E) apresentando queda no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção deve ser mais voltada ao álcool, refletindo a média histórica da empresa.
Impacto no Mercado
A deterioração da qualidade da cana e a expectativa de menor liquidez dos papéis da Adecoagro foram fatores que levaram à revisão das expectativas. Na última segunda-feira, 27 de abril, as ações da Adecoagro caíram quase 5% na bolsa americana. A falta de transparência nas intenções da Tether dificulta a atração de novos investidores e a valorização das ações no mercado.
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